柒財(cái)經(jīng)旗下柒聞網(wǎng)注意到，據(jù)上交所官網(wǎng)顯示，慧捷（上海）科技股份有限公司（下稱：慧捷科技）科創(chuàng)板上市顯示為終止?fàn)顟B(tài)。
究其原因，7月27日，慧捷科技與其保薦人安信證券向上交所提交了撤回發(fā)行上市的申請(qǐng)。而上交所予以批準(zhǔn)并終止了對(duì)慧捷科技科創(chuàng)板的上市審核。
據(jù)此前招股書顯示，慧捷科技業(yè)務(wù)為企業(yè)聯(lián)絡(luò)中心信息技術(shù)研究、開發(fā)及服務(wù)，主要為銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)提供聯(lián)絡(luò)中心系統(tǒng)解決方案。
包括以慧捷WellCloud云為基礎(chǔ)提供云端部署的云聯(lián)絡(luò)中心平臺(tái)開發(fā)及服務(wù)。
還有以小慧對(duì)話分析平臺(tái)為基礎(chǔ)提供智能語音分析系統(tǒng)開發(fā)及服務(wù)以及針對(duì)本地部署的系統(tǒng)集成及服務(wù)。
綜合招股書來看，有觀點(diǎn)認(rèn)為，此次終止科創(chuàng)板上市，或與客戶集中度較高有關(guān)。另外，慧擇科技應(yīng)收賬款逐年增加，新產(chǎn)品市場認(rèn)可度成為影響毛利率的關(guān)鍵。
客戶集中度較高
據(jù)招股書顯示，2017年至2019年，慧捷科技前五名客戶的銷售收入占總營收比重為65.57%、73.17%、65.42%。
另慧捷科技方面提到，公司主要包括招商銀行、民生銀行等較為重視客戶體驗(yàn)和金融科技投入的金融機(jī)構(gòu)。
其中，2017年、2018年、2019年來自招商銀行的銷售金額占比達(dá)24.50%、40.28%、48.40%，為各年度最大的客戶，且依賴度也在逐年增加。
對(duì)于此，慧捷科技表示，客戶集中度較高，主要與其所處發(fā)展階段、市場開發(fā)戰(zhàn)略、下游銀行客戶集中度等因素有關(guān)。
一旦主要客戶發(fā)生經(jīng)營調(diào)整或風(fēng)險(xiǎn)，從而減少慧捷科技的采購或未來不能持續(xù)進(jìn)入主要客戶的供應(yīng)商體系，慧捷科技將面臨經(jīng)營業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
應(yīng)收賬款逐年增加
2017-2019年各年度末，慧捷科技應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為1463.02萬元、2767.18萬元、3822.17萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例為19.13%、35.95%、35.19%。
截至2019年末，慧捷科技前五名客戶的應(yīng)收賬款余額占總應(yīng)收賬款比例為87.26%。其中來自招商銀行的應(yīng)收賬款占比達(dá)到了60.77%。
值得一提的是，招商銀行購買云聯(lián)絡(luò)中心平臺(tái)開發(fā)及服務(wù)主要采取服務(wù)收費(fèi)模式按服務(wù)期間進(jìn)行收入確認(rèn)，服務(wù)費(fèi)按季度結(jié)算。
這導(dǎo)致了云平臺(tái)服務(wù)業(yè)務(wù)于資產(chǎn)負(fù)債表日已確認(rèn)的收入通常于次季度末實(shí)現(xiàn)回款從而形成期末應(yīng)收賬款。
此外，2017年至2019年末，慧捷科技存在逾期情況，占應(yīng)收賬款余額的比例分別為10.69%、2.50%和4.29%。對(duì)于此，其表示，下游客戶主要為銀行、保險(xiǎn)等金融企業(yè)，項(xiàng)目結(jié)算審批較為嚴(yán)格且流程較長，會(huì)導(dǎo)致部分項(xiàng)目應(yīng)收款賬齡較長。
此外，受今年疫情影響，客戶復(fù)工延遲、業(yè)務(wù)收縮、資金暫時(shí)緊張導(dǎo)致付款計(jì)劃推遲，慧捷科技應(yīng)收賬款回款相應(yīng)延遲，但預(yù)計(jì)剩余應(yīng)收賬款回款不存在障礙。
另外，2017年至2019年，慧捷科技綜合毛利率為36.19%、42.61%、50.24%，呈逐年升高態(tài)勢。這歸功于慧捷科技云聯(lián)絡(luò)中心平臺(tái)開發(fā)及服務(wù)和智能語音分析系統(tǒng)開發(fā)及服務(wù)業(yè)務(wù)收入占比增加，同時(shí)該兩類業(yè)務(wù)毛利率逐期升高。
但值得注意的是，云聯(lián)絡(luò)中心平臺(tái)開發(fā)及服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率水平受運(yùn)營商線路資源費(fèi)價(jià)格影響較大，自有質(zhì)檢、語音分析軟件等新產(chǎn)品的市場認(rèn)可度將成為影響毛利率的關(guān)鍵因素，未來新產(chǎn)品及替代品或?qū)?dǎo)致未來毛利率下降。
