龍西鄉(xiāng) 2009/03/26

　　美國(guó)東部時(shí)間3月5日下午4時(shí)30分(北京時(shí)間3月6日5時(shí)30分)華友世紀(jì)（納斯達(dá)克：HRAY）公布截至2008年12月31日的2008年第四季度及全年的未審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告摘要如下：
2008年第四季度主要業(yè)績(jī)：

• 總收入1440萬(wàn)美元，環(huán)比增長(zhǎng)6.7%，同比下降9.2%，符合公司此前預(yù)期目標(biāo)。


• 音樂(lè)唱片收入300萬(wàn)美元，環(huán)比增長(zhǎng)19.2%，同比下降39.3%。


• 凈虧損中包括了商譽(yù)減值費(fèi)用100萬(wàn)美元、無(wú)線增值服務(wù)并購(gòu)相關(guān)資產(chǎn)引發(fā)的40萬(wàn)美元減值以及外匯兌換虧損450萬(wàn)美元在內(nèi)。


• 美國(guó)存托股票每股稀釋虧損0.42美元。

　　上次納斯達(dá)克崩盤的危急時(shí)刻（00年），sp業(yè)務(wù)成了挽救初生中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的救世主，挽狂瀾于既倒，為網(wǎng)絡(luò)企業(yè)帶來(lái)豐厚現(xiàn)金流。網(wǎng)絡(luò)廣告與sp業(yè)務(wù)，成為當(dāng)時(shí)支撐新生的網(wǎng)絡(luò)業(yè)界兩大“金燦燦”支柱。正因此，數(shù)家sp概念中國(guó)網(wǎng)絡(luò)公司其后接踵登陸海外證券市場(chǎng)。
　　時(shí)移世易，其興也勃，其衰也忽。06年，中移動(dòng)、中聯(lián)通重手整頓日益混亂的sp市場(chǎng)，一時(shí)風(fēng)聲鶴唳，sp們好日子從此一去不復(fù)返。在日益下滑的市場(chǎng)中，中國(guó)sp概念公司紛紛求變轉(zhuǎn)型。07年，tom整體回購(gòu)?fù)耸�。靈通網(wǎng)與印尼整合媒體公司Media Nusantara Citra（MNC）達(dá)成協(xié)議實(shí)現(xiàn)并購(gòu)。華友世紀(jì)07年底與光線傳媒合并，意圖展開(kāi)SP+娛樂(lè)的綜合業(yè)務(wù)。合并失敗后，08年華友世紀(jì)再興收購(gòu)，欲通過(guò)打造數(shù)字娛樂(lè)公司來(lái)實(shí)現(xiàn)sp二次創(chuàng)業(yè)。
　　華友確定的轉(zhuǎn)型思路是向上游內(nèi)容資源滲透。音樂(lè)作為無(wú)線網(wǎng)絡(luò)用戶基本的娛樂(lè)內(nèi)容，成為華友鎖定的收購(gòu)方向。
　　始自05年，華友先后控股飛樂(lè)唱片、華誼兄弟音樂(lè)、北京金信子文化，并投資鳥(niǎo)人藝術(shù)。08年9月25日，華友斥資收購(gòu)臺(tái)灣最大的唱片公司種子音樂(lè)60.8%股份，從而控制中國(guó)音樂(lè)市場(chǎng)超過(guò)20%的市場(chǎng)份額。但以SP起家的華友，在娛樂(lè)領(lǐng)域并不具備運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。因此，其選擇進(jìn)入的娛樂(lè)企業(yè)都基本具備成熟的運(yùn)營(yíng)機(jī)制和領(lǐng)導(dǎo)能力，華友進(jìn)入后，公司交由原管理層打理，而華友則提供新型數(shù)字分銷渠道。
　　即便如此，業(yè)界人士對(duì)于華友的轉(zhuǎn)型依然疑慮重重。SP向娛樂(lè)業(yè)轉(zhuǎn)型要面臨的主要困難在于IT業(yè)和娛樂(lè)業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的根本性差異�；ヂ�(lián)網(wǎng)盈利模式多數(shù)建立在“長(zhǎng)尾”的基礎(chǔ)上，靠量，靠小錢堆積，而娛樂(lè)業(yè)則是傳統(tǒng)2/8模式，靠的是質(zhì)，靠大片模式、精英模式。總言之，SP向娛樂(lè)業(yè)轉(zhuǎn)型的成功幾率并不大。這需要跨界的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，跨界的運(yùn)營(yíng)人才和跨界的運(yùn)作模式。而這一切意味著艱難而昂貴的探索。
　　華友08年q4財(cái)報(bào)，音樂(lè)唱片收入300萬(wàn)美元，環(huán)比增長(zhǎng)19.2%，同比下降39.3%。第四季度音樂(lè)唱片業(yè)務(wù)毛利率為13.0%，上一季度為51.2%，去年同期為32.0%。無(wú)線增值服務(wù)毛利率為2.9%，上一季度為26.4%，去年同期為26.9%。顯示出華友對(duì)于音樂(lè)內(nèi)容的整合與運(yùn)營(yíng)未達(dá)預(yù)期。音樂(lè)內(nèi)容與SP業(yè)務(wù)整合效果并不完滿。
　　華友坐擁數(shù)千萬(wàn)美元現(xiàn)金，08年度匯兌損失高達(dá)900萬(wàn)美金。在08年世界性的金融危機(jī)中，決策錯(cuò)漏，導(dǎo)致如此損失。這與轉(zhuǎn)型思路無(wú)關(guān)，卻表現(xiàn)出轉(zhuǎn)型期一種面對(duì)不利的大環(huán)境和小環(huán)境的茫然與失措。
　　3月6日，華友公布q4財(cái)報(bào)，這間并不被主流財(cái)經(jīng)關(guān)注的小市值公司股價(jià)跌穿1美元，創(chuàng)造新低。最后的投資者們選擇了用腳投票。
　　本次金融危機(jī)之先，sp行業(yè)已入寒冬。金融危機(jī)之中，更是風(fēng)雨飄搖。突圍方向何在？業(yè)者遙望即將來(lái)臨的3g時(shí)代，滿懷重振旗鼓的構(gòu)想，筆者卻對(duì)此存疑。3g為數(shù)碼信息提供了新跑道，卻不見(jiàn)得有機(jī)會(huì)配備林立的收費(fèi)站。3g運(yùn)營(yíng)商同樣必須在接入服務(wù)盈利與內(nèi)容收費(fèi)盈利的模式中矛盾、搖擺，且很可能出于與有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商爭(zhēng)奪用戶的目的，犧牲內(nèi)容供應(yīng)商。在3g上建立繁雜嚴(yán)密的版權(quán)內(nèi)容收費(fèi)模式，同樣可能是遙遠(yuǎn)而不那么實(shí)際的夢(mèng)想。而未來(lái)的朦朧依然籠罩著目前轉(zhuǎn)型的困境。

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